現在的交易市場到底發生了什麼事？
最近公布的經濟數據其實都不太好看，非農就業、零售銷售、失業率通通低於預期。但在目前這個環境下，數據本身已經不重要了。為什麼？因為聯準會已經準備好「挖好戰壕」，堅守不輕易降息的立場。他們現在的貨幣政策，就像在一個受傷的病人身上貼 OK 繃，沒辦法解決真正的問題，像是勞動力市場疲軟、企業獲利下滑，其實沒有真正解決。
我們來看一下聯準會基金期貨的數據，你就會發現 6 月之前降息的可能性基本上是零。這代表什麼意思？代表接下來的市場會進入一種非常討厭的「震盪下行」格局。在這種行情裡，今天做空賺錢你覺得自己是天才，明天反彈被軋你又懷疑人生，後天再跌你又覺得應該要空，大後天又反彈…無限循環。聽起來很熟悉對吧？這就是最近的日常。
更麻煩的是，接下來會有一大堆聯準會官員輪流出來講話，每個人講完話市場就會震一下。我的建議是不要去猜他們會說什麼，你要做的是觀察市場對這些話的反應，然後跟著價格走。預測官員講話是浪費時間，跟著價格行動才是正道。
三大指數告訴我們什麼訊息？
在震盪市場裡，首先要做的事情就是搞清楚方向。不要想著左右逢源，先確定市場是偏多還是偏空。道瓊工業指數已經連續收了六根紅 K 棒，是這波下跌的領頭羊，它現在就是一副「我要繼續往下」的架勢。標普 500 現在很尷尬，被道瓊往下拉，又被納斯達克的震盪搞得不上不下，它自己沒有明確方向，就是跟著其他兩個指數走。納斯達克則卡在一個震盪區間裡，上不去也下不來，但整體來說還是偏空的。
這裡分享一個超實用的判斷方法：看昨日收盤價，也就是美東時間下午 4:00 的現貨收盤價。如果今天價格在昨日收盤價之下，你就偏空操作；如果在之上，就偏多操作。就這麼簡單。目前標普和納斯達克都在昨日收盤價之下，所以策略就是逢高做空。任何反彈到小時級別阻力的動作，都應該視為建立空頭部位的機會。
石油和黃金的異常表現
當然要特別提醒一件事情，現在千萬不要做空石油！為什麼？雖然實際供應其實是過剩的，科威特甚至因為倉庫滿了要減產 – 但地緣政治風險正在推高油價，資金瘋狂湧入石油市場。技術面上看，石油的日線圖非常漂亮，高點不斷抬高。如果價格回調到 34 日均線附近，那是買入的機會，不是做空的機會。不要跟趨勢作對，別想著「這麼高了一定要跌」，市場可以比你想像的更瘋狂。
黃金現在沒有明確的單邊趨勢，上下都有可能。我的操作方式是用小時線找支撐位，在昨日收盤價之上的支撐區做多，短期進出不要戀戰。大宗商品在股市疲軟時展現了極強的地緣政治對沖屬性，這種跨市場背離為特定板塊提供了支撐。
兩個我會用的實戰期權策略
講了這麼多分析，現在進入實戰環節。第一個策略是針對 Exxon Mobil 的破翼蝶式價差。簡單說，這是一種風險有限、獲利可觀的期權組合。具體做法是買入 150/160/165 的破翼蝶式組合，成本大約三塊錢。如果到期時股價在 160 附近，這組合能值十塊錢，你就賺七塊。最棒的地方是，即使石油價格暴漲，Exxon 飆到 165 以上，你還是能保住大約五塊的價值，淨賺兩塊。也就是說，上漲你不會虧，下跌或橫盤你都能賺。為什麼選 Exxon？因為石油強勢，而且日線和四小時線都出現擠壓信號，技術面非常漂亮。
第二個策略是 QQQ 的看跌價差，就是買一個看跌期權同時賣一個更低價的看跌期權來降低成本。我會做五月到期的 570/500 看跌價差，買 570 Put 大約十五塊，賣 500 Put 大約五塊，淨成本十塊。為什麼選五月？因為現在市場很震盪，如果選太短期的，很容易被洗出場。五月的長天期給你更多呼吸空間，讓你有時間等市場真的往下走。這個策略的最大損失就是你的成本十塊，但如果 QQQ 真的跌到 500 以下，你的獲利空間是七十塊。
我在關注哪些個股機會？
在市場回調的時候，錢會流向結構最好的股票。Red Cat 是我的首選，這是一檔無人機概念股，月線級別出現成熟擠壓信號，加上有北約無人機合約的題材支撐，「無人機戰爭」的地緣政治紅利讓它很有想像空間。這種適合長期持有，等月線級別的大爆發。
能源股方面除了前面提到的 Exxon，Chevron 也值得關注，同樣受惠於石油強勢，技術面也不錯。我的操作方式是等它回調到 20 日均線附近再買。Home Depot 則是另一個思路，這是股息捕獲策略。我會在 370 附近賣 Put，如果被指派就能拿到 2.33 美元的股息，扣掉權利金和股息後成本大約是 363，然後可以賣 Covered Call 收租。這是一個穩健的策略，適合想要穩定現金流的投資者。
最後的提醒
這種震盪下行的市場很磨人，每天都在考驗你的耐心和紀律。但這就是市場的常態，不是每天都有大行情可以抓。接受市場的節奏，用昨日收盤價判斷方向，不要過度複雜化。記住別空石油，地緣政治溢價正在推高油價，回調就是買點。在能源股和防禦性標的上找機會，用期權組合控制風險。
最重要的是，嚴格執行止損，到達第一目標就保本，看不懂就空手。市場永遠都在，但你的資金不是。活下來比什麼都重要，因為只有活下來，你才能等到下一次真正的大機會。交易不是預測未來，而是對現有結構的精準反應。當市場給你訊號的時候，你要有紀律地執行；當市場沒有給訊號的時候，你要有耐心地等待。
這段時間會很煎熬，但煎熬過後，你會發現自己的交易功力又提升了一個層次。祝你交易順利，我們市場見。
